马云说：如果银行不改变，我们就改变银行。一石激起千层浪。

就在支付宝一次又一次地“被银行”之后，官方无数次的对外宣布永远不会成为一家银行。但随着支付宝完成架构调整，阿里金融的全新面貌，也在彭蕾上任阿里小微金融服务集团CEO一职的明确而落地。

而在即将到来的4月下旬，阿里金融将在小微企业信贷产品之外，推出面向消费级用户的“信用支付”业务。与此同时成立担保公司为之服务。

继马云在网商大会上宣布：平台、金融、数据战略以来，外界对于阿里金融的关注比这件事本身还要盛大和谨慎，周小川、马蔚华等金融界领袖级人物都表示支持。一个个被强调不会侵犯银行利益的金融产品和服务，却半明半昧地震撼着传统银行的神经。

这种震撼在今天，绝不是发生在具体业务层面的冲突。从更长的视角看，是来自金融体系逻辑、方法论甚至哲学层面的变化。在外界的猜测之下，阿里金融的版图也一定不仅如此。涉猎范畴还有基金、券商、保险等金融业务。大金融的气候和风向正在被互联网基因乘胜逆转，面对以阿里为代表的互联网金融的宣战，变化的核心是什么？传统金融机构真的颤抖了吗？

金融互联网，还是互联网金融？

金融无疑需要创新，但一定不是因为银行机构不够才导致金融创新不够。

起初，阿里集团在金融领域只做了支付的业务。中间有过想拿牌照做银行的打算。不过传统银行监管方式在互联网环境下产生了很大的限制：门店、业务人员面谈、签约、抵押物等等，一旦拥有银行牌照，就要遵守相应的规则。“阿里的思路是希望能更自由地发挥而不是被制约，”阿里金融公关总监王彤表示，综合考虑可能性，让阿里放弃了这个想法。

也因此伴随着和建行等银行合作模式的终结。随后，阿里以16亿的资本注册了两家小贷公司，按照小额贷款公司银行融资不得超资本净额50%的规定，可以撬动资金24亿元。

在这个滚动池里，淘宝为卖家提供了两款贷款服务，一款贷款服务是淘宝订单贷款，淘宝订单贷款是当前处于卖家已发货，等待买家确认形成了应收款项，就可以进行实时一比一的贷款申请。在这个过程中，卖家来申请贷款，基本上是人机交互。

第二个产品是淘宝信用贷款，它不依赖订单，而是根据淘宝上面的一个店铺，过去18个月的交易量，根据利润的水平，淘宝会用各种计算模型，基于测算这个店铺未来12个月的交易量状况，把握信誉给予授信。

据阿里金融发布的《2012年电商小微信贷盘点》显示，广州、杭州、上海分别以20000、18000、16000占据融资客户数量排行前三位。同时截至2012年底，阿里金融累计服务的小微企业数量已经超过20万家。

相比于银行的大额贷款，阿里金融的小额贷款走的是“快进快出”的模式，利用信用数据进行无抵押贷款。18%的年化利率并不低，但是由于周期极短，贷款额度也不大，实际成本在6.7%左右，用户对利息表示“可以接受”。据统计，在阿里小贷的平台上，目前还款周期平均在6.6天。而这些资金平均一年被利用的天数是123天。好贷网创始人李明顺表示“应该相当赚钱”。

阿里的信贷业务从2010年4月开始，在过去的3年累计为22万7000家店铺提供了贷款服务，贷款数量累计700亿的贷款。而其中和银行最大的区别在于，没有抵押物，是纯信用贷款。“现在每天可以放10000笔贷款，运算成本只有两元钱。”王彤说。

用互联网的基因做小贷，阿里金融的不良贷款率为1.02%，中国整个银行业的小微企业贷款的不良率在5.5%～6%之间。

但阿里一直在强调，我们不是银行。差异化的产品让阿里金融迅速建立起优势，不过和传统银行业的体量来说，这样少量的资金滚动实属分毫。银行圈的很多观点也认为难以形成明显威胁。

那么阿里要做的究竟是什么？是金融互联网，还是互联网金融。

“这两者之间千差万别，我们坚定地要做后者。”阿里金融总裁胡晓明说。

金融互联网，是把金融产品放在网上出售，是把互联网当渠道的思路。“支付宝从2004年开始到现在，阿里巴巴对整个中国银行业贡献了2.1亿网上银行的用户，这个数字相当于，今天所有网上银行用户有60%是由于阿里巴巴平台上的应用场景，促使他加入网银，这对银行本身的运营成本，有很大提高。” 胡晓明这样形容，同样的，网上保险网上基金都不稀奇。

而互联网金融是按互联网的思路做金融，最核心的就是利用创新的技术手段对数据进行分析挖掘。“我们离客户需求太远，真正的互联网金融是将客户的需求和产品之间能够进行无缝对接。”

事实上，阿里巴巴用14年积累了两样最重要的东西：一是数据，这些数据可以很充分的去认知每一个客户；二是用户习惯，了解真正客户是什么，有什么，要什么。这恰恰是互联网金融的价值所在，只有这样才能根据客户的需求去做产品，并把最合适的产品给到他。

重塑金融之根

互联网金融，从开始就是生死时速般的布局和较量。2012年6月，建设银行上线了电子商务平台“善融商务”，提供企业和个人的金融服务；而马化腾、马云、马明哲组成的“众安在线”也得到获批，将以保险、电商、社交网络、金融结合的方式抱团作战；京东商城则收购网银在线，并提供供应链金融服务；还有最具竞争力的腾讯，申请金融牌照的同时低调上线基金超市。

不过在阿里看来，互联网金融背后的核心，是数据的价值——潜台词是，很多人的竞争砝码本不在同一维度。

数据的核心价值正在于此。以阿里金融的微贷技术为例，金融很重要的职能是风险控制，阿里微贷技术就有一套完整的风险控制体系。“贷前、贷中及贷后节节相扣，利用数据采集和模型分析等手段，根据小微企业在阿里巴巴平台上积累的信用及行为数据，对企业的还款能力及还款意愿进行较准确的评估。”王彤介绍。

用一个三段论的比喻就是：

首先是体检。所有的客户采用邀约制，也就是说只有信用数据和经营状况符合阿里要求才提供服务；第二关是监控，信贷开始后的每一分钟，都要监控店铺数据，比如流量、评价、行业特性等是否异常，一旦发现就启动从其支付宝账户扣款机制 ——银行之所以要抵押物，就是因为无法监控企业的经营状况。但这是互联网可以简单解决的；第三是信用恢复，当企业出现坏账，只要他在平台上的信用数据是诚信的，微贷技术会给予补充帮助。

一个台州的水龙头工厂，年销售额300万元。本来在阿里贷款15万元，不久前遭遇火灾，龙头变形，库存全部损毁。微贷技术发现该企业之前的借贷记录很好，就又拨了10万元以助经营。

“但非诚信的客户，我们是非常苛刻的，当企业出现下滑风险又想逃逸的时候，对不起，为了保证我们的利益，催讨、诉讼、关闭阿里账户的手段我们都会做。”

王彤说，微贷技术最终能做好的话，可以分享给别人，“那时的价值更大。”

淘宝一直是跑在数据流之上。早在2009年，支付宝在接受《商业价值》专访时就提到过，想把数据作为信用体系。淘宝的生态系统是一个内向的闭环，阿里掌握用户的很多数据。而在整个互联网的维度，整个的数据价值是极度分散的，并且难以对接。“在美国，整个金融系统都有一个联网体系，大家都在享受其中的价值。”王彤说。

其实数据也一直是金融行业的核心。但是阿里带来的改变是：它的核心数据价值，和银行完全不在同一体系。或许阿里金融如今所做的尝试，并没有在产品层面足够撼动传统银行的业务。但它对互联网数据价值的运用和思考，才是让整个行业震撼的本源。

如果以此为基础，那么阿里在改变和重塑的，是金融行业的最底层，是根。

尽管拥有数据的公司并不少。但百度的数据是没有根的，因为搜索引擎并不知道是谁在搜索，即使有cookie，在清空之后也都消失了，而腾讯积累的庞大数据是娱乐数据，并非具备足够强的商业价值。在这一点上，阿里的数据的养料更加充分。

不过对于数据技术层面，阿里金融的胡晓明并不愿透露太多。少有的一个可追溯的佐证是，阿里云的总裁王坚曾在一次采访中表示，集团内部，阿里金融是将云计算用的最好、也是将数据运用最好的事业部。

变局所在

今天阿里的金融业务，和传统的银行有没有交集，一点都不重要。重要的是它在重塑金融之根。

阿里一直在说，不做银行，也不是信用卡 —— 但这些看似对传统银行业务并没有直接威胁的互联网金融思路，绝不是拘泥于产品层面的改变，而是预示着背后巨大的颠覆浪潮和动力正在形成气候。阿里巴巴如今的体量，已经足够掀起这阵暴雨之前的旋风，并以未来颠覆之势坚定出发。

阿里金融未来到底要做什么，走向哪里？没有人有绝对清晰的思路，一切还在不断的思考和摸索。“这些年，互联网上有很多颠覆传统行业的案例，金融行业大家现在也都在说惧怕腾讯、惧怕阿里，其实他们真正惧怕的是互联网。”胡晓明说。

就像马明哲最近一次对内部讲话中提到的：当面对这些强势的变化，金融行业是否应该去思考，自己的核心竞争力究竟在哪？如果没有牌照、没有通道，核心竞争力是否依然存在？如果没有一些附加价值，未来这些从互联网上成长起来的90、00后用户，他们会如何选择？

金融机构的核心，可以简单归纳为3个要素，解决信息不对称的问题、解决风险管理和形成解决方案。

在解决信息不对称的层面，互联网公司具有天然独特的优势，正是任何实体的金融机构，实体的网点所不具备的低成本运营。因为互联网的边际成本很低，抓取用户快速准确，一旦批量进入，整个玩法都会转变，从经济杠杆上传统金融似乎并不占什么优势。

这正是胡晓明最近在思考这样一个问题。以平安车险为例，从原来的经纪人制度，到现在的电话直销，平安的动作和成绩备受瞩目。“但是我对于车险电话直销的未来并不看好，因为未来年轻人一定是通过手机终端来购买保险。”他说，现在保险公司车险到代理人的佣金可以达到20%，你可以想象，车险当中的渠道成本费有多贵。如果一个车险平均价格3000元，只要互联网公司愿意拿出3%，大概是90块钱给客户以优惠，客户会愿意寻求网络自主服务的方式，而如果最终保险公司比的能力是渠道，一定会被互联网颠覆。

“很多人怂恿我们去申请券商牌照，哪怕是单业务的牌照都可以，但现在阿里巴巴本身的思想，是更希望自己有互联网的思想，做到开放的，分享，责任，透明，互动。我们希望是能够构建一个生态圈，阿里金融的定位是只做平台，不碰经纪业务和产品。”胡晓明说。

6月，阿里金融的信贷平台将向所有的金融机构开放，打通成一个开放的生态平台，为小微企业提供服务。“我们已经掌握了风险管理的技术和能力。”胡晓明说。

同时，胡晓明向《商业价值》独家透露，基于保险和理财的开放平台也即将诞生。这个平台的核心价值是：一是了解客户的需求，把合适的产品推荐给他；二是基于手机终端，这是阿里最在乎的部分，让用户可以用时间碎片化的时间解决问题；第三是解决流动性的需求，比如银行定存提前两天取就算活期，但这件事完全可以由一些金融机构接盘，我先放给你，过两天我再向银行赎回。这是可以通过平台来解决的问题；第四是让机构在淘宝上自己运营，寻找机会提高客户转化率。

如果阿里真能在不涉及传统金融产品和业务的情况下，成为一家了不起的互联网金融公司，就像当然做电商一样，用户和流量的模式搭建平台并颠覆了整个零售业，那么它对整个社会的改变将是更加巨大的。

一个底层的改变，无异于又一次重写了整个商业大循环中的底层代码，这应该是让所有金融机构敬畏的事。